Sind Aktien halal oder haram?

?Wenn Zinsen verboten sind, warum ist dann ausgerechnet die Börse erlaubt?

Weil eine Aktie kein Darlehen ist. Wer eine Aktie kauft, leiht der Firma kein Geld gegen Zins, sondern wird Miteigentümer an einer echten Firma mit Maschinen, Mitarbeitern und Produkten. Läuft es gut, bekommst du einen Anteil am Gewinn. Läuft es schlecht, verlierst du mit.

Genau das ist der Unterschied zum Zinsgeschäft, bei dem einer im Voraus sicher gewinnt, egal wie es dem anderen ergeht. Deshalb ist der Aktienkauf im Grundsatz zulässig. Die Frage ist nie, ob Aktien erlaubt sind, sondern welche.

Fast jede Verwirrung bei diesem Thema kommt daher, dass zwei ganz verschiedene Fragen durcheinandergehen. Sortier sie einmal sauber, dann wird der Rest einfach.

Die erste Ebene sortiert die meisten Fälle in Sekunden: Eine Brauerei, ein Wettanbieter oder eine Zinsbank fallen durch, ohne dass jemand eine Bilanz aufschlagen muss. Schwieriger sind Mischfälle, etwa ein Supermarkt, der auch Alkohol verkauft, oder ein Hotelkonzern mit Bar. Für die gilt eine kleine Toleranz.

Die zweite Ebene ist die eigentliche Streitfrage. Auch eine völlig unverdächtige Firma nimmt Zinskredite auf und legt ihr Geld verzinst an. Ab wann macht dich das zum Mitverdiener?

So prüft der AAOIFI-Standard, an dem sich fast alle Werkzeuge und alle Islamic-Fonds orientieren. Reißt eine Firma nur eine dieser drei Grenzen, fällt sie durch.

?Warum ausgerechnet fünf und dreißig Prozent? Steht das im Koran?

Nein, und das sagen die Gremien auch offen. Die Zahlen sind Ableitungen. Bei den dreißig Prozent berufen sich Gelehrte auf einen bekannten Bericht: Ein Gefährte des Propheten wollte fast sein ganzes Vermögen spenden, ihm wurde ein Drittel zugestanden mit dem Satz, ein Drittel sei schon viel. Daraus wurde die Vorstellung, dass ein Drittel die Obergrenze für einen Anteil ist, den man gerade noch hinnehmen kann.

Die fünf Prozent kommen aus einem anderen Grundsatz: Kleinigkeiten, die sich praktisch nicht vermeiden lassen, werden übersehen. Wollte man null Prozent, bliebe an der Börse fast nichts übrig, weil selbst der sauberste Mittelständler ein Firmenkonto mit Zinsen hat.

Ehrlich gesagt: Die drei Grenzwerte sind nicht die einzige Meinung, sie sind die praktikable. Eine ganze Reihe klassischer Gelehrter und Gremien lässt gar keine Toleranz zu, wenn es um Zinsen geht. Ihr Argument ist einfach: Zins ist im Koran eindeutig verboten, und ein Verbot kennt keine Fünf-Prozent-Schwelle. Wer dieser Sicht folgt, kauft die allermeisten Aktien nicht und findet auch keinen Islamic-ETF, denn alle bauen auf der Toleranz auf.

Die Gegenposition, auf der diese Seite und die geprüften Fonds stehen, sagt: Ohne eine kleine Toleranz gäbe es für Muslime in einem Zinssystem überhaupt keine Möglichkeit zu investieren, und die Alternative wäre, das Geld auf einem Konto liegen zu lassen, das selbst Teil des Zinssystems ist. Deshalb wird ein kleiner, unvermeidbarer Rest hingenommen und anschließend wieder herausgerechnet.

?Musaffa sagt halal, die andere App sagt haram. Wer hat sich verrechnet?

Wahrscheinlich keiner. Die Prozentgrenze ist das eine, der Nenner das andere. Manche Standards rechnen die Schulden gegen den Börsenwert der Firma, andere gegen die Bilanzsumme. Das sind zwei völlig verschiedene Zahlen.

Daraus folgt etwas Unbequemes: Der Börsenwert schwankt täglich, die Schulden nicht. Eine Aktie kann heute bestehen und in drei Monaten durchfallen, ohne dass die Firma irgendetwas geändert hätte. Besonders trifft das die, die kaufen und dann jahrelang liegen lassen. Deshalb ist einmal geprüft nicht für immer geprüft.

Eine bestandene Aktie sagt nur, dass du sie kaufen und halten darfst. Über die Art, wie du handelst, sagt sie nichts. Hier sind sich die Gelehrten sogar ausnahmsweise einig, und derselbe Standard, auf den sich die Islamic-Fonds berufen, sagt es genauso.

• Aktien kaufen, halten, wieder verkaufen. Auch nach kurzer Zeit.
• Dividenden nehmen, nach Abzug des unreinen Anteils.
• Auf Kredit kaufen (Margin). Das ist ein verzinstes Darlehen deines Brokers.
• Leerverkauf, also auf fallende Kurse setzen mit geliehenen Aktien.
• Optionen, Futures, CFDs und andere Derivate. Du kaufst dort keine Firma, du wettest auf einen Kurs.

Wer sich bei Aktien auf den AAOIFI-Standard beruft, muss diesen Teil mitübernehmen. Man kann nicht die Toleranz nehmen und das Verbot weglassen. Mehr dazu in Glücksspiel (Maysir).

Selbst eine bestandene Aktie hat oft einen kleinen unerlaubten Ertragsanteil, meist Zinsen aus der Firmenkasse. Diesen Anteil rechnest du aus deinen Erträgen heraus und gibst ihn weiter, ohne dafür eine Belohnung zu erwarten. Das ist keine Zakat und keine Spende, sondern das Aussortieren eines Anteils, der dir nie zustand.

Der übliche Weg: Der Fondsanbieter oder die App nennt dir einen Satz, du rechnest ihn auf deine Ausschüttung. Fehlt die Angabe, wird vorsichtig mit fünf Prozent gerechnet. Der Bereinigungsrechner macht das in dreißig Sekunden, die ausführliche Anleitung steht in Aktienbereinigung.

?Muss ich das wirklich für jede einzelne Aktie machen?

Nein. Wer sich das sparen will, nimmt einen geprüften Fonds. Dort übernimmt ein Gelehrtengremium die Prüfung dauerhaft, und was durchfällt, fliegt automatisch raus. Das kostet ein paar Zehntel Prozent im Jahr und nimmt dir die Arbeit für hunderte Firmen gleichzeitig ab.

Worauf du beim Fonds selbst achtest, steht in Halal ETFs. Welche es konkret gibt, mit Kosten und Prüfstelle, steht in der Anlagen-Datenbank.